بررسی بازدهی بازارها در شش ماه اول ۱۴۰۵ نشان می‌دهد بورس با رشد حدود ۹۳ درصدی شاخص کل در صدر بازارهای اصلی قرار گرفت؛ دلار حدود ۵۲.۶ درصد و طلای ۱۸ عیار حدود ۳۶ درصد رشد کردند. بااین‌حال، عقب‌ماندن طلا به معنای ضعیف‌شدن چشم‌انداز آن نیست؛ زیرا نرخ ارز و اونس جهانی می‌توانند در نیمه دوم محرک جدیدی برای طلا باشند. به همین دلیل، بررسی شرایط بازار و آشنایی با روش‌های خرید طلای آبشده می‌تواند برای افرادی که به دنبال حفظ ارزش سرمایه خود هستند، اهمیت بیشتری پیدا کند.
کارنامه بازارهای ایران در پایان شهریور ۱۴۰۵ چه می‌گوید؟
در یک مقایسه شش‌ماهه، بورس بهترین عملکرد شاخصی را ثبت کرد، اما دلار و طلای داخلی نیز رشد قابل‌توجهی داشتند. نکته مهم این است که رتبه‌بندی بازارها فقط عملکرد گذشته را نشان می‌دهد و نمی‌توان از آن به‌تنهایی برای پیش‌بینی نیمه دوم سال استفاده کرد.
نیمه نخست ۱۴۰۵ برای بازارهای دارایی ایران دوره‌ای متفاوت بود. شاخص کل بورس حدود ۹۳ درصد رشد کرد و در برخی گزارش‌ها رشد شاخص هم‌وزن نیز بیش از ۱۰۰ درصد اعلام شده است. در بازار ارز، دلار از حدود ۱۵۲ هزار تومان در ابتدای سال به حدود ۲۳۲ هزار تومان در پایان شهریور رسید و بازدهی آن به ۵۲.۶۳ درصد رسید.
در بازار طلا نیز هر گرم طلای ۱۸ عیار از حدود ۱۷.۵ میلیون تومان در ابتدای دوره به حدود ۲۳.۸ میلیون تومان در پایان شهریور رسید و بازدهی حدود ۳۶ درصدی را ثبت کرد. در همین زمان، اونس جهانی طلا برخلاف بازار داخلی حدود ۲.۰۶ درصد افت داشت.
این تفاوت یک پیام مهم دارد: رشد طلای ایران در نیمه اول سال بیشتر از آنکه صرفاً حاصل افزایش قیمت جهانی طلا باشد، از افزایش نرخ ارز داخلی و سازوکار قیمت‌گذاری طلای داخلی تأثیر گرفته است.
چرا فقط درصد سود برای مقایسه بازارها کافی نیست؟
فرض کنید دو دارایی در یک دوره ۵۰ درصد رشد کنند. اگر یکی نقدشوندگی بالا و هزینه معامله پایین داشته باشد و دیگری هزینه ورود و خروج سنگینی داشته باشد، بازدهی واقعی سرمایه‌گذار در این دو بازار یکسان نخواهد بود.
به همین دلیل هنگام مقایسه بازارها باید علاوه بر رشد قیمت، به ریسک، نوسان، نقدشوندگی، هزینه معامله و امکان ورود با سرمایه‌های مختلف نیز توجه کرد.
جدول بازدهی بازارهای مهم در نیمه نخست ۱۴۰۵
داده‌های منتشرشده در پایان شهریور نشان می‌دهد بورس، دلار و طلای ۱۸ عیار سه نمونه مهم از بازارهای مورد توجه سرمایه‌گذاران بوده‌اند. البته ارقام ممکن است بر اساس روز شروع محاسبه و نوع شاخص کمی متفاوت باشند؛ بنابراین جدول زیر باید به‌عنوان مقایسه تقریبی عملکرد دوره خوانده شود.
| بازار / دارایی | بازدهی تقریبی نیمه اول ۱۴۰۵ | وضعیت کلی |
|---|---|---|
| شاخص کل بورس | حدود ۹۳٪ | بالاترین رشد در میان شاخص‌های اصلی |
| شاخص هم‌وزن | بیش از ۱۰۰٪ در برخی گزارش‌ها | رشد گسترده‌تر نمادها |
| دلار آزاد | ۵۲.۶۳٪ | رشد شدید ارزی |
| طلای ۱۸ عیار | حدود ۳۶٪ | رشد مثبت اما پایین‌تر از دلار |
| سکه امامی | حدود ۳۰.۴٪ | رشد مثبت |
| سکه بهار آزادی | حدود ۳۳.۹٪ | بالاتر از سکه امامی در این مقایسه |
| نیم‌سکه | حدود ۲۵٪ | رشد کمتر از طلای ۱۸ عیار |
| ربع سکه | حدود ۱۵.۳٪ | پایین‌تر از طلا و دلار |
| اونس جهانی طلا | حدود ۲.۰۶٪- | برخلاف طلای داخلی |
نکته مهم این جدول آن است که «بازار طلا» را نباید با «اونس جهانی طلا» یکی دانست. برای سرمایه‌گذار ایرانی، نرخ دلار یکی از متغیرهای مهم تعیین‌کننده قیمت طلاست و همین مسئله می‌تواند باعث شود طلای داخلی حتی در دوره‌ای که اونس جهانی ضعیف است، افزایش قیمت داشته باشد.
آیا بورس واقعاً بهترین بازار نیمه اول ۱۴۰۵ بود؟
اگر معیار فقط رشد شاخص بازار باشد، پاسخ مثبت است. شاخص کل بورس در نیمه نخست سال حدود ۹۳ درصد رشد کرد و در مقایسه با دلار، طلا و سایر بازارهای موازی عملکرد بالاتری داشت. اما این نتیجه به معنای آن نیست که همه سهامداران همین میزان سود کسب کرده‌اند.
شاخص، عملکرد یک مجموعه از شرکت‌ها را نشان می‌دهد. بازدهی یک سهم مشخص می‌تواند بسیار بیشتر یا کمتر از شاخص باشد. بنابراین عبارت «بورس ۹۳ درصد سود داد» از نظر تحلیلی دقیق نیست؛ عبارت صحیح‌تر این است که «شاخص کل بورس حدود ۹۳ درصد رشد کرد».
طلا چرا در نیمه اول ۱۴۰۵ از بورس و دلار عقب ماند؟
طلای ۱۸ عیار در نیمه اول سال حدود ۳۶ درصد رشد کرد؛ بنابراین عملکرد آن منفی یا ضعیف مطلق نبود، بلکه در مقایسه با رشد بسیار زیاد بورس و دلار، در رتبه پایین‌تری قرار گرفت. مهم‌ترین نکته این است که اونس جهانی در همین دوره حدود ۲ درصد افت کرد و رشد طلای داخلی عمدتاً تحت تأثیر عوامل داخلی و نرخ ارز قرار گرفت.
برای تحلیل بازار طلا باید سه متغیر اصلی را همزمان دید:
- نرخ دلار داخلی
- قیمت اونس جهانی
- شرایط عرضه و تقاضای بازار داخلی
وقتی دلار افزایش پیدا می‌کند، ارزش ریالی طلای موجود در بازار داخلی نیز می‌تواند افزایش یابد. اگر همزمان اونس جهانی نیز وارد روند صعودی شود، اثر این دو متغیر می‌تواند هم‌جهت شود.
به همین دلیل، پایین‌تر بودن بازدهی طلا نسبت به بورس در نیمه اول به‌تنهایی نمی‌تواند به معنای کاهش جذابیت طلا برای نیمه دوم باشد.
چرا عملکرد طلای آبشده اهمیت بیشتری دارد؟
برای سرمایه‌گذاری در طلا، نوع دارایی اهمیت زیادی دارد. طلای آبشده برخلاف زیورآلات برای استفاده زینتی خریداری نمی‌شود و ساختار قیمت آن بیشتر بر ارزش طلای موجود تمرکز دارد. البته هنگام خرید طلای آبشده باید اعتبار فروشنده، عیار، فاکتور، اصالت و شرایط خرید و فروش بررسی شود.
از نگاه تحلیلی نیز طلای آبشده می‌تواند ابزار مناسبی برای رصد مستقیم‌تر قیمت طلا باشد؛ زیرا قیمت آن به تغییرات طلای خام و متغیرهای اصلی بازار نزدیک‌تر است.
در نتیجه اگر هدف، مقایسه بازار طلا با سایر دارایی‌ها باشد، بررسی تغییرات طلای آبشده می‌تواند اطلاعات کاربردی‌تری از یک کالای زینتی دارای هزینه‌های جانبی ارائه دهد.
آیا عقب‌ماندن طلا در نیمه اول می‌تواند به رشد بیشتر آن در نیمه دوم منجر شود؟
عقب‌ماندن طلا از بورس و دلار در نیمه نخست، به‌تنهایی دلیل کافی برای پیش‌بینی رشد بیشتر طلا در نیمه دوم نیست. اما از منظر سناریویی، اگر نرخ دلار و اونس جهانی همزمان صعودی شوند، طلای داخلی می‌تواند یکی از بازارهایی باشد که ظرفیت جبران بخشی از فاصله ایجادشده را دارد.
این تفاوت میان «پیش‌بینی قطعی» و «سناریوی احتمالی» اهمیت زیادی دارد.
در نیمه نخست، اونس جهانی حتی بازدهی منفی داشت، اما طلای ۱۸ عیار ایران حدود ۳۶ درصد رشد کرد. بنابراین اگر در نیمه دوم اونس جهانی از روند نزولی یا خنثی خارج شود و نرخ ارز داخلی نیز افزایش پیدا کند، دو موتور همزمان می‌توانند از قیمت طلای داخلی حمایت کنند.
گزارش‌های منتشرشده در ابتدای پاییز نیز نشان می‌دهند طلای آبشده و بازار طلا در تابستان و شهریور وارد سطوح بالاتری شده‌اند و تحلیلگران برای ادامه سال سناریوهای مختلفی را بر اساس دلار و اونس جهانی مطرح کرده‌اند.
سناریوی اول؛ دلار رشد کند و اونس ثابت بماند
در این حالت، حتی بدون رشد قابل‌توجه طلای جهانی، افزایش نرخ ارز می‌تواند به رشد قیمت طلای داخلی کمک کند. این همان الگویی است که در نیمه اول نیز تا حد زیادی مشاهده شد.
البته میزان اثرگذاری دلار ثابت نیست و به شرایط بازار، حباب‌ها، عرضه و تقاضا و قیمت جهانی نیز وابسته است.
سناریوی دوم؛ دلار و اونس همزمان افزایش پیدا کنند
این سناریو برای طلای داخلی قوی‌تر است. اگر اونس جهانی صعود کند و دلار داخلی نیز افزایش یابد، قیمت ریالی طلا می‌تواند از هر دو سمت حمایت شود.
برخی تحلیل‌های منتشرشده برای نیمه دوم ۱۴۰۵ نیز دقیقاً بر اهمیت همزمان نرخ ارز و اونس جهانی در تعیین مسیر طلای ۱۸ عیار تأکید کرده‌اند.
سناریوی سوم؛ دلار و اونس هر دو وارد اصلاح شوند
در این حالت نمی‌توان صرفاً به دلیل عقب‌ماندن طلا در نیمه اول انتظار رشد آن را داشت. کاهش همزمان دو محرک می‌تواند فشار نزولی بر قیمت طلای داخلی ایجاد کند.
بنابراین جمله «طلا عقب مانده، پس حتماً باید رشد کند» از نظر تحلیلی صحیح نیست.
دلار در نیمه اول ۱۴۰۵ چه نقشی در بازار طلا داشت؟
دلار در نیمه نخست ۱۴۰۵ حدود ۵۲.۶۳ درصد رشد کرد و از طلای ۱۸ عیار که حدود ۳۶ درصد افزایش قیمت داشت، جلو زد. قیمت دلار از محدوده ۱۵۲ هزار تومان در ابتدای سال به حدود ۲۳۲ هزار تومان در پایان شهریور رسید.
این اختلاف نشان می‌دهد بخشی از ظرفیت رشد قیمت طلا در نیمه نخست از مسیر افزایش نرخ ارز منتقل شده، اما اونس جهانی در همان دوره همراهی نکرده است.
در واقع بازار طلای ایران را می‌توان حاصل برهم‌کنش دو بازار دانست: بازار جهانی طلا و بازار ارز داخلی.
اگر دلار در نیمه دوم صعودی بماند چه اتفاقی برای طلا می‌افتد؟
در شرایط معمول، افزایش دلار فشار افزایشی بر قیمت طلای داخلی ایجاد می‌کند. اما رابطه میان دلار و طلا همیشه خطی و لحظه‌ای نیست و ممکن است در کوتاه‌مدت عوامل دیگری مانند کاهش اونس جهانی، تغییر تقاضا یا اصلاح قیمت داخلی اثر آن را خنثی کنند.
به همین دلیل، برای تحلیل قیمت طلای آبشده باید دلار و اونس جهانی را همزمان رصد کرد، نه اینکه تنها یکی از این دو متغیر مبنا قرار گیرد.
خرید دلار از بانک بهتر است یا صرافی؟ مقایسه کامل بانک و صرافی برای خرید دلار در سال 1405
اونس جهانی طلا چه پیامی برای نیمه دوم ۱۴۰۵ دارد؟
اونس جهانی در نیمه نخست سال عملکردی متفاوت از طلای داخلی داشت و طبق داده‌های منتشرشده حدود ۲.۰۶ درصد افت کرد. این اتفاق نشان می‌دهد افزایش طلای ایران در آن دوره عمدتاً ناشی از عامل داخلی، به‌خصوص رشد نرخ ارز، بوده است.
اما در ابتدای مهر، بازار جهانی طلا دوباره در کانون توجه قرار گرفته و گزارش‌های بازار از حرکت اونس در سطوح بسیار بالاتر از ابتدای سال حکایت دارند. بنابراین شرایط نیمه دوم را نمی‌توان صرفاً با عملکرد نیمه اول توضیح داد.
چرا تغییر روند اونس می‌تواند برای طلای ایران مهم باشد؟
فرض کنیم نرخ دلار ثابت بماند اما اونس جهانی رشد کند. در چنین شرایطی، افزایش ارزش طلای جهانی می‌تواند قیمت طلای داخلی را تحت تأثیر قرار دهد.
اگر همزمان دلار نیز افزایش پیدا کند، اثر دو عامل می‌تواند تقویت شود. به همین دلیل یکی از مهم‌ترین متغیرهای مورد توجه معامله‌گران طلای داخلی در نیمه دوم، ترکیب «اونس جهانی + دلار» است.
بورس، دلار یا طلا؛ کدام بازار برای نیمه دوم مناسب‌تر است؟
هیچ داده‌ای اجازه نمی‌دهد با قطعیت بگوییم یک بازار در نیمه دوم بهترین بازدهی را خواهد داشت. بورس در نیمه اول برنده بود، دلار رشد بیشتری از طلا داشت و طلا نیز با وجود فاصله از این دو بازار، بازدهی مثبت قابل‌توجهی ثبت کرد.
در تصمیم‌گیری برای نیمه دوم، بهتر است به جای انتخاب بر اساس رتبه شش‌ماهه گذشته، عوامل اثرگذار بر هر بازار بررسی شوند.
| معیار | بورس | دلار | طلای آبشده |
|---|---|---|---|
| محرک اصلی | عملکرد شرکت‌ها، نقدینگی و انتظارات | عرضه و تقاضای ارز و سیاست اقتصادی | دلار + اونس جهانی + بازار داخلی |
| نقدشوندگی | بالا در معاملات بازار | بالا | معمولاً بالا، بسته به ابزار و فروشنده |
| نوسان | می‌تواند زیاد باشد | قابل‌توجه | قابل‌توجه |
| امکان خرید با سرمایه کمتر | وجود دارد | وابسته به شیوه خرید | امکان خرید در وزن‌های مختلف |
| وابستگی به اونس جهانی | مستقیم نیست | ندارد | مستقیم و مهم |
| وابستگی به دلار | غیرمستقیم | مستقیم | بسیار مهم |
این جدول نشان می‌دهد مقایسه صرف درصد سود گذشته، تفاوت ماهیت دارایی‌ها را نادیده می‌گیرد.
آیا طلا می‌تواند در نیمه دوم از بورس جلو بزند؟
از نظر احتمالی بله، اما تضمینی نیست. اگر در نیمه دوم سال رشد دلار با افزایش اونس جهانی همراه شود، طلا می‌تواند شتاب بیشتری بگیرد. در مقابل، اگر بورس به رشد خود ادامه دهد و بازار ارز و طلای جهانی آرام بمانند، ممکن است این فاصله حفظ شود.
بنابراین «ظرفیت جبران» با «پیش‌بینی قطعی رشد» تفاوت دارد.
خرید طلای آبشده برای نیمه دوم ۱۴۰۵ چه نکاتی دارد؟
برای کسی که طلا را با هدف سرمایه‌گذاری بررسی می‌کند، تنها پیش‌بینی قیمت کافی نیست. نحوه خرید نیز روی نتیجه نهایی اثر دارد. طلای آبشده باید از فروشنده معتبر تهیه شود و مشخصات عیار، فاکتور و اصالت آن قابل بررسی باشد.
همچنین اختلاف قیمت خرید و فروش و کارمزد باید پیش از معامله مشخص باشد؛ زیرا ممکن است قیمت طلا افزایش پیدا کند اما بخشی از رشد قیمت به دلیل هزینه‌های معامله به سود خالص تبدیل نشود.
قبل از خرید طلای آبشده چه مواردی را بررسی کنیم؟
مهم‌ترین موارد عبارت‌اند از:
- عیار و مشخصات قطعه
- اعتبار فروشنده
- فاکتور معتبر
- قیمت خرید و قیمت فروش
- میزان کارمزد
- شرایط تحویل یا نگهداری
- امکان نقدکردن دارایی
- حداقل مقدار خرید
- شفافیت قیمت لحظه‌ای
برای سرمایه‌گذار، این موارد به اندازه پیش‌بینی روند قیمت اهمیت دارند.
بازدهی بازارها در شش ماه اول ۱۴۰۵ چه چیزی درباره نیمه دوم به ما می‌گوید؟
مهم‌ترین پیام این آمار آن است که بازارها می‌توانند در دوره‌های مختلف به‌شدت جابه‌جا شوند. بورس در نیمه اول صدرنشین شد، دلار با رشد بیش از ۵۲ درصدی از طلا جلو زد و طلای ۱۸ عیار نیز حدود ۳۶ درصد رشد کرد. در عین حال، اونس جهانی حدود ۲ درصد کاهش داشت.
این داده‌ها دو نکته مهم دارند. نخست اینکه بازار برنده نیمه اول الزاماً برنده نیمه دوم نیست. دوم اینکه طلا در نیمه اول تمام ظرفیت محرک‌های خود را تجربه نکرد؛ زیرا اونس جهانی در آن دوره عملکرد ضعیفی داشت.
بنابراین اگر در نیمه دوم شرایط اونس تغییر کند و نرخ ارز نیز روند افزایشی خود را حفظ کند، می‌توان انتظار داشت طلا و به‌ویژه طلای آبشده مورد توجه بیشتری قرار بگیرند. این یک سناریوی تحلیلی است، نه وعده یا تضمین سود.
آیا عقب‌ماندن طلا از بازارهای دیگر یک فرصت است؟
عقب‌ماندن یک دارایی از بازارهای دیگر تنها زمانی می‌تواند فرصت تلقی شود که عوامل بنیادی و محرک‌های آینده آن همچنان وجود داشته باشند. در مورد طلا، دو متغیر مهم یعنی دلار و اونس جهانی باید در تحلیل نیمه دوم بررسی شوند.
در نیمه نخست، اونس جهانی برخلاف طلای داخلی حرکت کرد. بنابراین اگر روند جهانی طلا در نیمه دوم تقویت شود، شرایطی متفاوت از نیمه اول شکل می‌گیرد. از طرف دیگر، رشد نرخ دلار در صورت تداوم می‌تواند همچنان از طلای داخلی حمایت کند.
اما اگر نرخ ارز تثبیت یا کاهش پیدا کند و اونس نیز وارد اصلاح شود، صرفاً پایین‌تر بودن بازدهی طلا در نیمه اول نمی‌تواند دلیل کافی برای خرید باشد.
این دقیقاً همان جایی است که تحلیل داده باید جایگزین تصمیم‌گیری بر اساس هیجان شود.
آیا برای حفظ ارزش پول باید فقط یک بازار را انتخاب کرد؟
انتخاب یک بازار به هدف مالی، افق زمانی و میزان ریسک‌پذیری بستگی دارد. عملکرد نیمه اول ۱۴۰۵ نشان داد حتی بازارهایی که معمولاً در یک گروه قرار می‌گیرند، می‌توانند در یک دوره کوتاه اختلاف بازدهی زیادی داشته باشند.
برای همین، مقایسه بازارها بیشتر از آنکه پاسخ «چه چیزی بخریم؟» باشد، باید به پاسخ «چه عواملی روی هر دارایی اثر می‌گذارد؟» منتهی شود.
در مورد طلا، مزیت مهم برای سرمایه‌گذار این است که قیمت آن را می‌توان با چند متغیر مشخص مانند دلار، اونس جهانی و شرایط داخلی رصد کرد. همین ویژگی امکان طراحی سناریوهای مختلف را فراهم می‌کند.
آیفون 18 بخرم یا طلا؟ مقایسه سرمایه‌گذاری در آیفون 18 و طلای آبشده
سوالات متداول درباره بازدهی بازارها در نیمه اول ۱۴۰۵
کدام بازار در نیمه اول ۱۴۰۵ بیشترین بازدهی را داشت؟
بر اساس داده‌های منتشرشده، شاخص کل بورس با حدود ۹۳ درصد رشد در میان بازارهای اصلی مورد مقایسه، عملکرد بسیار بالایی داشت. شاخص هم‌وزن نیز در برخی گزارش‌ها بیش از ۱۰۰ درصد رشد کرده است. این ارقام عملکرد شاخص را نشان می‌دهند، نه سود قطعی همه سرمایه‌گذاران.
دلار در نیمه اول ۱۴۰۵ چقدر رشد کرد؟
دلار آزاد از حدود ۱۵۲ هزار تومان در ابتدای سال به حدود ۲۳۲ هزار تومان در پایان شهریور رسید و بازدهی حدود ۵۲.۶۳ درصدی ثبت کرد. بنابراین دلار در این مقایسه از طلای ۱۸ عیار جلوتر قرار گرفت.
طلای ۱۸ عیار در نیمه اول ۱۴۰۵ چقدر بازدهی داشت؟
طبق داده منتشرشده در پایان شهریور، طلای ۱۸ عیار حدود ۳۶ درصد رشد کرد و قیمت هر گرم آن به محدوده ۲۳.۸ میلیون تومان رسید.
آیا طلای آبشده در نیمه دوم ۱۴۰۵ می‌تواند بیشتر رشد کند؟
این احتمال وجود دارد، اما قطعی نیست. اگر دلار و اونس جهانی هر دو افزایش پیدا کنند، طلای داخلی می‌تواند از دو محرک همزمان برخوردار شود. بااین‌حال، نتیجه واقعی به شرایط بازار و مسیر این دو متغیر وابسته است.
آیا عقب‌ماندن طلا در نیمه اول به معنی ارزنده بودن آن است؟
خیر. پایین‌تر بودن بازدهی به‌تنهایی به معنای ارزندگی نیست. برای بررسی جذابیت طلا باید قیمت فعلی، روند دلار، اونس جهانی، شرایط داخلی و میزان ریسک را همزمان بررسی کرد.
برای نیمه دوم طلا بهتر است یا بورس؟
پاسخ قطعی وجود ندارد. بورس در نیمه نخست بازدهی بسیار بیشتری ثبت کرد، اما ادامه عملکرد آن به شرایط بازار سهام وابسته است. طلا نیز در صورت تقویت همزمان دلار و اونس جهانی می‌تواند شرایط متفاوتی در نیمه دوم داشته باشد.
اونس جهانی چه اثری بر قیمت طلای ایران دارد؟
اونس جهانی یکی از پایه‌های قیمت‌گذاری طلاست، اما در ایران نرخ دلار نیز اهمیت زیادی دارد. به همین دلیل ممکن است اونس جهانی کاهش یابد ولی طلای داخلی به دلیل رشد نرخ ارز افزایش پیدا کند؛ اتفاقی که در نیمه اول ۱۴۰۵ مشاهده شد.
نتیجه‌گیری؛ آیا طلا می‌تواند در نیمه دوم ۱۴۰۵ عقب‌ماندگی خود را جبران کند؟
کارنامه نیمه نخست سال نشان می‌دهد بورس با رشد حدود ۹۳ درصدی شاخص کل، در صدر بازارهای اصلی قرار گرفت. دلار حدود ۵۲.۶ درصد و طلای ۱۸ عیار حدود ۳۶ درصد رشد کردند. بنابراین از نظر بازدهی تاریخی این دوره، طلا برنده اصلی نبود؛ اما این موضوع به‌تنهایی چشم‌انداز نیمه دوم را تعیین نمی‌کند.
نکته مهم برای تحلیل آینده طلا این است که اونس جهانی در نیمه اول حدود ۲ درصد افت کرد، درحالی‌که طلای داخلی رشد حدود ۳۶ درصدی داشت. این اختلاف نشان می‌دهد نرخ ارز نقش مهمی در عملکرد طلای ایران داشته است. حال اگر در نیمه دوم اونس جهانی نیز وارد روند صعودی شود و دلار همچنان در سطوح بالا باقی بماند، شرایط می‌تواند برای طلای داخلی و به‌خصوص طلای آبشده مساعدتر شود.
بنابراین می‌توان گفت طلا در نیمه دوم «ظرفیت جبران بخشی از فاصله بازدهی» را دارد، اما نمی‌توان آن را به‌عنوان یک نتیجه قطعی یا تضمین سود مطرح کرد. سرمایه‌گذار باید به‌صورت مستمر سه متغیر اصلی یعنی دلار، اونس جهانی و وضعیت بازار داخلی را بررسی کند.
در نهایت، بازدهی بازارها در شش ماه اول ۱۴۰۵ بیشتر از آنکه یک پاسخ قطعی برای انتخاب دارایی در نیمه دوم باشد، یک نقطه شروع برای تحلیل است. عملکرد گذشته نشان می‌دهد چه اتفاقی افتاده؛ اما تصمیم درست درباره آینده به بررسی محرک‌های جدید بازار نیاز دارد.
